Sie haben diese Dos-Equis-Bierwerbung mit „Der interessanteste Mann der Welt“ gesehen. Das bin ich nicht. Tatsächlich könnte ich der langweiligste Mann der Welt sein. Meine Frau scherzt, dass der dramatischste Moment meines Tages, bevor wir Kinder hatten, die Entscheidung war, was wir zum Abendessen essen würden. Ich bin, stolz, ein vorhersehbarer, ziemlich uninteressanter Typ.

Da ist es nur natürlich, dass ich in meinem Job als Investor nach langweiligen Unternehmen suche. Nichts, in das ich investiere, ist „trendig“ – ich lehne bessere, schnellere Start-ups für die Lieferung von Bio-Lebensmitteln oder Video-Apps für Teenager ab. Aber wenn ich langweilig sage, meine ich eigentlich ein Technologieunternehmen in einer biederen Branche, die nicht sehr schnell wächst. Dreißig oder vierzig Prozent jährliche Wachstumsraten? Nicht für mich. Mein Investment-Sweetspot ist ein ausgereiftes Softwareunternehmen, vielleicht im Mittleren Westen oder in einer anderen Stadt außerhalb der Küste, das bestenfalls mit einem einstelligen Umsatzwachstum oder vielleicht einem Wachstum im Zehnerbereich voranschreitet.

Es scheint kontraintuitiv zu sein. Aber oft können langsamer wachsende Softwareunternehmen – solche, die viel versprechend sind, aber vielleicht unter schlechtem Management, mangelnder Konzentration oder unglücklichen Marktbedingungen leiden – ungeschliffene Diamanten für Investoren sein, die bereit sind, sich zusammenzureißen und mit ihnen zusammenzuarbeiten. Oft produzieren diese Unternehmen profitable Exits für ihre Geldgeber und Managementteams.

Der Drang zur Verschmelzung

Ein gängiges „langweiliges“ Szenario ist, dass das Wachstum eines langsamer wachsenden Technologieunternehmens durch intelligente, strategische M&A-Aktivitäten beschleunigt werden könnte. Häufig strebt das bestehende Management jedoch keine Übernahmen an, weil Führungskräfte zu sehr an den Altgeschäften eines Unternehmens hängen, um über den Tellerrand hinauszublicken. Oder sie brauchen einfach Zugang zu mehr Kapital, um andere kostenlose Unternehmen aufzukaufen.

Ein langjähriger Kollege und Freund, Sean Feeney, geriet in eine dieser Situationen, als er 2012 das Ruder des Supply-Chain-Collaboration- und Finanzunternehmens TradeCard übernahm. Der Investor Warburg Pincus war viele Jahre im Besitz des Unternehmens und das Unternehmen konnte die Wachstumserwartungen nicht erfüllen. Sean kam herein und wandte eine neue Perspektive an, um den Vertrieb und Betrieb von TradeCard zu überarbeiten und den Umsatz zu steigern.

Etwas mehr als ein Jahr später fusionierte er mit Unterstützung seiner Investoren das Unternehmen mit einem Marktkonkurrenten. Das kombinierte Unternehmen wurde umbenannt und wurde zu einem rentableren und rentableren Unternehmen, als es eines der beiden ursprünglichen Unternehmen allein hätte sein können. Das Ergebnis war eine globale Cloud-Commerce-Plattform, die schließlich für 675 Millionen US-Dollar erworben wurde. Das war für die meisten Leute ein ziemlich sexy Ergebnis.

Ähnlich wie Sean wurde auch ich für die Sanierung und Expansion eines höchst langweiligen Unternehmens eingestellt – HighJump Software* mit Sitz in Eden Prairie, Minnesota. HighJump war ein Supply-Chain-Softwareunternehmen, das sich stark auf die Lagerverwaltung konzentrierte. Spannender geht es nicht, oder?

Ich hatte etwas frisches Geld und die Unterstützung des Vorstands auf meiner Seite, um M&A kreativ zu werden.

Wir kauften Unternehmen, die das Produktangebot für unsere bestehenden Kunden erweitern und Cross-Selling-Möglichkeiten schaffen würden. Unsere erste Akquisition generierte etwa 12 Millionen US-Dollar Umsatz und 2 Millionen US-Dollar Gewinn, als wir sie kauften; Wir haben es schnell auf über 20 Millionen US-Dollar Umsatz und 6 Millionen US-Dollar Gewinn gesteigert. Wir haben auch ein Unternehmen in Dänemark gekauft, um einen Brückenkopf in Europa zu schaffen.

Und wir haben andere bedeutende Änderungen vorgenommen, wie die Neuinvestition in unser Kerngeschäft Lagertechnologie und die Hinzufügung erheblicher F&E-Ressourcen zur Verbesserung des Produkts, die Investition von Geld in Vertrieb und Marketing, den vollständigen Umbau des Managementteams und sogar die Schaffung eines Cloud-Produktangebots. Im Grunde haben wir das Geschäft von einem Snoozer in eines mit Einnahmen von fast 110 Millionen US-Dollar verwandelt. Bis 2014 erregte dieses Wachstum die Aufmerksamkeit der Private-Equity-Firma Accel KKR, die HighJump zu einem guten Preis kaufte und es mit ihrem Portfoliounternehmen Accellos fusionierte.

Fokus, Fokus, Fokus

Ein weiteres gängiges Szenario langweiliger Unternehmen besteht darin, Wachstum zu jagen – vielleicht durch zu viele Akquisitionen – und sich zu verzetteln, weil sich das Unternehmen zu dünn gestreut hat. Es ist eine große Versuchung, nach dem glänzenden Neuen zu streben und in bestimmte Bereiche des Unternehmens zu viel zu investieren, aber Unternehmen müssen sich auf das konzentrieren, was ihnen tatsächlich zu Wachstum verhelfen kann.

Infor zum Beispiel ist ein großes „Enterprise-Resource-Planning“ (ERP)-Softwareunternehmen, das seit 2002 dutzende Akquisitionen getätigt hat. Kritiker sagten, das Unternehmen habe nicht genug Zeit und Geld für die Integration seiner frühen Akquisitionen oder Investitionen in sein gesamtes Produktportfolio aufgewendet. Das Unternehmen nutzte auch stark Schulden, um einige dieser Geschäfte zu finanzieren, und als die Rezession 2008 zuschlug, war es in einer Notlage.

Dann, vor fünf Jahren, führten die Investoren von Infor, Golden Gate Capital und Summit Partner, einen Take-Private-Deal in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar für den kostenlosen Softwareanbieter Lawson durch, der die Produktlinie von Infor um Gesundheits- und Personallösungen erweiterte. Das aufgepeppte Infor investierte dann stark in sein Geschäft und stellte in nur 15 Monaten Tausende von Mitarbeitern ein. Im Laufe der Zeit hat das Unternehmen auch viele Kunden von einem lizenzierten On-Premise-Softwaremodell auf ein besser vorhersehbares Abonnement-Setup umgestellt, was Umsatz und Gewinn gesteigert hat. Heute wird Infor, das sich in Privatbesitz befindet, auf einen Umsatz von fast 3 Milliarden US-Dollar und mehr als 90.000 Kunden geschätzt. Durch die Ausrichtung des Schiffes und die Aufrechterhaltung des Fokus ist Infor viel attraktiver als früher!

Frisches Blut einbringen

Schließlich leiden viele langweilige Softwareunternehmen unter einem Management, das zurücktreten muss, damit das Unternehmen wachsen und sich weiterentwickeln kann. Der visionäre, technische Gründer ist großartig, wenn sein Unternehmen nur eine starke Produktperson oder ein UI-Genie braucht, aber wenn das Unternehmen wächst, braucht es eine neue Art von Führungskraft mit anderen Fähigkeiten für größere Unternehmen – einschließlich Dingen wie HR und Finanzen Sachverstand.

Dies kann sogar bei reifen, nicht durch Risikokapital finanzierten Unternehmen passieren. Ein typisches Beispiel: Data Innovations*, ein Unternehmen mit Sitz in Burlington, VT, wurde 1989 gegründet, aber zwei Jahrzehnte später von seinen Gründern geleitet, die bis dahin täglich sporadisch mit Mitarbeitern interagierten. Dennoch hatte das Unternehmen viel Potenzial, darunter einen starken Partner- und Kundenstamm sowie solide Technologie. Langweilige, aber wichtige Gesundheitsarbeit.

Im Jahr 2010, als Battery Mehrheitsanteile an dem Unternehmen erwarb, übernahm der erfahrene Gesundheitsmanager Mike Epplen die Geschäftsführung. Er baute ein Vertriebsteam auf, stärkte das Backoffice und verstärkte die Unterstützung von Data Innovation für wichtige Unternehmenspartner auf der ganzen Welt. In seinem ersten Jahr stieg der Umsatz um 4 Millionen US-Dollar. Auch die Gewinne begannen zu wachsen. Im vergangenen Jahr kaufte Roper Industries Data Innovations und ein weiteres Unternehmen für medizinische Software, SoftWriters, für zusammen 450 Millionen US-Dollar.

Wie ich Ihnen hoffentlich gezeigt habe, ist es also möglich, aus langweiligen Unternehmen Werte zu schaffen – solange das richtige Personal vorhanden ist und die Investoren bereit sind, Menschen und Unternehmen zu unterstützen, die sich auf Geschäftsgrundlagen und nicht auf Glanz konzentrieren. Sie müssen eine Vielzahl von Wachstumsstrategien in Betracht ziehen, von Fusionen und Übernahmen über verstärkte Forschung und Entwicklung bis hin zu neuem Management. Es ist keine glamouröse Arbeit. Nicht jeder hat den Mut dazu. Aber für manche kann es sich wirklich auszahlen.

Dieser Beitrag erschien ursprünglich auf Forbes .