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Leadership
Roger Lee | 9. Juni 2016
5 Fragen, die Sie sich stellen sollten, bevor Sie Ihrem VC „Ja“ sagen

Die meisten Unternehmer konzentrieren sich bei Verhandlungen mit Investoren auf die harten wirtschaftlichen Aspekte des Deals: prozentuale Beteiligung, Bewertung, Präferenzen und andere Bedingungen. Diese Dinge sind alle wichtig – aber auch die weichen Dinge, besonders auf dem heutigen volatilen Markt.

Denk darüber nach. Die Aufnahme von Venture Capital-Finanzierungen ist der Beginn einer engen, komplizierten und normalerweise langfristigen Beziehung. Es ist einfacher, sich von Ihrem Ehepartner scheiden zu lassen, als Ihre Investoren loszuwerden. (Ernsthaft. Und VC-Investitionen überdauern normalerweise die durchschnittliche Zeit, die Menschen vor einer Scheidung verheiratet bleiben – laut The Economist acht Jahre in den USA.)

Besonders wenn die Bewertungen sinken und die Märkte schwanken, ist es verlockend, sich jede mögliche Finanzierung von jedem möglichen Partner zu schnappen. Aber ein gut finanzierter Albtraum mit dem falschen Partner kann verheerend werden.

Welche Fragen sollten Sie stellen, um herauszufinden, ob Sie Partner des richtigen Investors sind – einem, der Sie durch gute und schlechte Märkte begleiten wird? Anders ausgedrückt: Wie können Sie all die detaillierte Due Diligence erwidern, die diese Person und ihre Firma bei Ihnen durchführen, bevor Sie beide den Bund fürs Leben schließen?

Einige der Fragen sind offensichtlich: Hat diese Firma Geschäfte in Ihrem speziellen Sektor getätigt? Haben sie eine Erfolgsbilanz und einen guten Ruf in der Community? Aber es gibt auch weniger offensichtliche – und aufschlussreiche – Fragen, von denen Sie wahrscheinlich nicht wissen, dass Sie sie stellen sollten, insbesondere auf dem heutigen Markt. Hier sind ein paar.

Wie geht dieser Investor mit Stress um?

Unweigerlich stoßen Unternehmen dabei auf Unebenheiten. Wenn die harten Zeiten kommen, wird Ihr Investor das Lenkrad zu fest umklammern, völlig ausflippen oder Ihnen helfen, einen Stau zu vermeiden? Sind sie ein Schreihals oder eine nachdenkliche Präsenz im Sitzungssaal, egal wie schwierig die Dinge werden?

Es ist einfach, in guten Zeiten ein großartiger Investor zu sein, aber zu sehen, wie Investoren in schwierigen Zeiten agieren, ist wahrscheinlich eine wertvollere Information für Sie. Bitten Sie Ihren VC, Sie anhand konkreter Beispiele durch seine oder ihre Philosophie zum Umgang mit Widrigkeiten zu führen.

Was müssen CEOs sagen, deren Unternehmen mit diesem Investor nicht geklappt haben?

Treten Sie unabhängig mit diesen Leuten in Kontakt – nennen Sie nicht nur Namen, die Ihre potenziellen Investoren anbieten. Die wichtigsten zu untersuchenden Fragen sind: Was genau ist mit Ihrer Beziehung passiert, als Sie diese Bremsschwelle erreicht haben? Hat der Investor aufgehört, zu den Vorstandssitzungen zu kommen – hat er Sie vielleicht an eine jüngere Person weitergegeben? War er oder sie langsamer bei der Rückantwort auf Anrufe oder genauso in Ihr Unternehmen involviert wie zuvor?

Meiner Erfahrung nach sollte die Kommunikation zwischen einem Investor und einem CEO in schwierigen Zeiten zunehmen. Idealerweise sollte der VC mehrmals pro Woche mit dem CEO sprechen und sich darauf konzentrieren, entscheidende Maßnahmen zu ergreifen. Unter keinen Umständen sollte der VC zurücktreten und jemand anderen (z. B. einen Junior) die Situation regeln lassen.

Wie klug ist ihre taktische Beratung – insbesondere vor Ort?

Stellen Sie Investoren hochspezifische operative oder finanzielle Fragen, die für Ihr Unternehmen relevant sind. Wenn Sie ein B2B-Softwareunternehmen sind, könnte einer lauten: „Mein VP of Product und mein VP of Engineering sind sich über die Produkt-Roadmap nicht einig. Wie soll ich damit umgehen?“ Oder: „Mir fällt es schwer, in meiner Verkaufspipeline Dringlichkeit zu schaffen – Kunden das Gefühl zu geben, dass sie jetzt kaufen müssen. Wie kann ich das machen?"

Sie könnten auch über die Ressourcenzuweisung sprechen und um Rat fragen, wie Sie Ihr Unternehmen schneller ausbauen können, ohne mehr Kapital zu verbrennen. VCs können auch Ratschläge zur Strukturierung zukünftiger Finanzierungsrunden geben (auch wenn sie offensichtlich eigennützig sind).

All diese bohrenden Fragen können Ihnen einen Vorgeschmack auf die Philosophie Ihres zukünftigen Investors geben, wenn es darum geht, wichtige geschäftliche Probleme anzugehen. Und wenn Sie sich nicht für diesen speziellen VC entscheiden, erhalten Sie zumindest einige großartige kostenlose Ratschläge.

Haben sie genug Geld, um eine Folgeinvestition zu tätigen?

Verlieben Sie sich nicht so in einen hochkarätigen VC, dass Sie vergessen, herauszufinden, ob er Sie tatsächlich in Ihren verschiedenen Wachstumsphasen unterstützen kann – was länger dauern kann, als Sie denken, wenn das Unternehmen unterdurchschnittlich abschneidet oder die Wirtschaft nicht machst gut.

Wähle zum Beispiel keinen Spezialisten in der Seed-Phase, wenn du diesen Investor brauchst, um 20 Millionen Dollar Kapital über die Lebensdauer deines Unternehmens aufzubringen. Das ist einfach nicht das Geschäftsmodell eines VC in der Seed-Phase; Diese Super-Frühphaseninvestoren spielen eine wichtige Rolle im VC-Ökosystem, aber sie haben nicht das Geld, um sehr große Folgerunden zu machen.

Im Laufe der Zeit werden Sie wahrscheinlich mit mehreren VCs zu tun haben, die oft in Runden zusammen in einem Syndikat investieren. Stellen Sie sicher, dass Sie sich von Anfang an darüber im Klaren sind, wie viel jeder bereit ist, in den folgenden Runden zu investieren. Stellen Sie konkrete Fragen dazu, wie viel Geld dieser VC jetzt investieren muss und für zukünftige Finanzierungsgründungen in Reserve halten will.

Welche blinden Flecken bringt Ihr Investor in Ihr Startup? Und stimmen die Erwartungen überein?

Stellen Sie Investoren, die sich auf SaaS- und Cloud-Computing-Startups konzentrieren, eine Verbraucher- oder mobile App vor? Das ist eine schlechte Idee – die Lektion hier ist, kennen Sie Ihr Publikum.

VC-Investoren werden von ihrem Gehirn und ihrem Bauch regiert, aber Bauchgefühle – ob anerkannt oder nicht – sind stark von individuellen Erfahrungen geprägt. Bringen Sie Ihre potenziellen Investoren dazu, offen über ihre eigenen Erfahrungen und Herausforderungen mit Ihrem spezifischen Bereich zu sprechen, sei es E-Commerce oder Cloud Computing. Investoren wollen darauf vertrauen, dass Sie Ihre Branche mit unermüdlicher Neugier verstehen, insbesondere wenn Sie auf dem falschen Weg zu sein scheinen. Erwarten Sie dasselbe von ihnen.

Sprechen Sie auch mit Ihrem VC darüber, ob Sie beide in Bezug auf wichtige geschäftliche Meilensteine und Erfolgsdefinitionen übereinstimmen. Finden Sie heraus, welche Metrik der VC verwenden würde, um festzustellen, ob diese Investition erfolgreich ist: eine 3-fache Rendite, eine 10-fache Rendite oder eine 100-fache Rendite? Nur ein Börsengang und kein Verkauf an einen größeren Käufer? Sie werden Teil eines bestimmten VC-Fonds sein, also sollten Sie sicherstellen, dass Sie alle auf derselben Seite sind.

Ich bin fest davon überzeugt, dass in jedem Marktumfeld großartige Unternehmen entstehen können. Jetzt ist keine Ausnahme. Aber bevor Sie den Sprung wagen und eine Risikofinanzierung akzeptieren, möchte ich Sie ermutigen, potenziellen Investoren diese und andere detaillierte Fragen zu stellen. Stellen Sie sicher, dass Ihre VC-Beziehung auf dem richtigen Fuß beginnt und wie eine großartige Ehe zu einer erfolgreichen und robusten Partnerschaft heranreift.

*Dieser Artikel erschien ursprünglich in TechCrunch

Die hierin enthaltenen Informationen basieren ausschließlich auf den Meinungen von Roger Lee und sollten nicht als Anlageberatung ausgelegt werden. Dieses Material wird zu Informationszwecken bereitgestellt und stellt keine Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung oder ein Angebot zum Verkauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf einer Beteiligung an einem Fonds dar und darf in keiner Weise als solche angesehen werden Investmentvehikel, das von Battery Ventures oder einem anderen Battery-Unternehmen verwaltet wird.

Diese Informationen umfassen Investment- und Marktaktivitäten, Branchen- oder Sektortrends oder andere allgemeine Wirtschafts- oder Marktbedingungen und dienen zu Bildungszwecken. Die anekdotischen Beispiele sind für ein Publikum von Unternehmer*innen gedacht, die ihre Unternehmen aufbauen möchten, und sind keine Empfehlungen oder Befürwortungen für ein bestimmtes Unternehmen.

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